泽汇分析：原油结算价创三周新低的奥秘

本周五，国际原油价格表现疲弱，结算价滑落至近三周以来的低点。市场参与者普遍担忧美国经济数据可能带来的负面影响，以及原油供应端出现增加迹象。不过，也有观点认为，未来的国际经贸合作动态有望提振全球经济与能源需求，这在一定程度上抑制了油价的进一步下滑。

布伦特原油期货价格下跌1.1%，最终结算价报收于每桶68.44美元。美国原油期货价格则下跌1.3%，结算价报收于每桶65.16美元。这是布伦特原油自7月4日以来录得的最低结算价，也是美国原油自6月30日以来的最低水平。从周度表现来看，布伦特原油本周累计下跌约1%，而美国原油的周跌幅则达到了约3%。

来自欧盟的消息称，欧盟委员会主席冯德莱恩将在苏格兰与美国总统特朗普会面。一些欧盟官员与外交人士透露，欧美双方有可能在本周末达成一项关于贸易的框架协议。市场对这项潜在协议能否最终落定保持高度关注。

美国总统特朗普在公开场合表示，他将在周日与欧盟方面进行会谈，并会留意届时是否能够达成协议。他预估与欧盟达成协议的可能性为50%，同时指出双方在谈判中可能面临大约20个关键议题上的分歧。特朗普还表示，一旦协议能够达成，这将是美欧之间规模最为庞大的一份贸易协定。

在宏观经济方面，周五公布的一系列数据反映出，在全球贸易不确定性增加的背景下，欧元区经济依然展现出一定的韧性。然而，美国6月份的核心资本财订单意外出现下滑，但出货量数据则呈现温和增长，这暗示美国企业设备支出在第二季度可能出现了明显放缓。

荷兰国际集团的分析师在报告中指出，美国方面可能调整相关政策，这将使委内瑞拉的原油日出口量增加约20万桶以上。对于美国本土的炼油企业而言，这一变化受到了欢迎，因为它有助于缓解当前重质原油市场供应紧张的局面。

此前有报道称，雪佛龙公司正在重新获得在委内瑞拉境内进行石油开采作业的授权。虽然具体的协议细节尚未完全公开，但近期的一系列动向包括特朗普政府与美国国务卿之间的讨论，以及一次涉及在押人员交换的事件，使得十名被拘留在委内瑞拉的美国公民得以获释。雪佛龙公司发言人表示，公司始终在全球范围内严格遵守各项法律法规，包括美国政府提供的制裁框架，其在委内瑞拉的业务也不例外。

据两位接近情况的人士透露，根据相关安排，委内瑞拉政府不会从中获得任何特许权使用费或税收收入，但具体的条款仍不明确。今年早些时候，美国政府撤销了此前授予雪佛龙公司在委内瑞拉开采石油的许可，这一决定获得了对委内瑞拉政府持强硬批评态度人士的支持，但也遭到了部分石油利益集团和一些政治人士的反对，他们担忧此举会削弱美国在该地区的能源话语权。

来自委内瑞拉国家石油公司的消息人士称，一旦美国政府恢复其合作伙伴在现有协议下运营和出口石油的授权，该公司已做好准备，按照类似于此前许可证的相关条款，恢复合资企业的相关工作。

高盛集团的分析师指出，尽管柴油等工业燃料的炼油利润在未来可能会从当前极高的水平出现小幅回落，但由于全球范围内的加工能力依然紧张，其价格预计将长期高于历史平均水平。这支研究团队在近期发布的报告中表示，这种工业燃料近期表现强劲，全球库存持续走低，而金融市场的需求却在激增。欧洲部分炼厂出现的计划外停产，以及来自委内瑞拉、加拿大等地区的优质原油供应不足，进一步加剧了市场的紧张状况。

高盛的分析师认为，柴油的炼油利润预计会从当前的高位温和下滑，但考虑到炼油产能持续存在的结构性紧张状况，其价格仍将维持在高于疫情前平均水平的位置。

来自石油输出国组织及其盟友内部的消息人士透露，该组织的监督小组在下周一的会议上，大概率不会对现有的增产计划做出调整。消息人士指出，该产油国集团目前渴望重新夺回市场份额，而夏季旺盛的能源需求正在帮助市场消化新增的石油供应。

联合部长级监督委员会会议定于下周一晚间举行，该委员会的成员包括该组织内部主要产油国的高级部长。

据业内消息人士称，此次会议预计不会改变该组织现有的产量政策，即八个成员国计划在8月份将日产量提升54.8万桶。另一位消息人士则表示，现在就对最终结果下结论可能还为时过早。该组织及沙特政府官方通讯办公室暂未对相关置评请求做出回应。

该产油国联盟大约占全球石油产量的一半，多年来一直通过减产来支撑市场价格。但今年，为了重新夺回市场份额，同时也受到来自美国方面要求增产以稳定汽油价格的压力，该组织改变了此前的减产策略。

据路透社本月早些时候的报道，三位消息人士称，该组织中的八个产油国将在8月初举行一次单独会议，他们仍有可能同意在9月份继续增产54.8万桶/日。这意味着，到9月份，该组织将解除最近一轮约220万桶/日的减产措施，而阿联酋则将提前完成其30万桶/日的增产配额。

联合部长级监督委员会通常每两个月召开一次会议，可以对该组织的产量政策提出修改建议。尽管该组织正在增产，但由于夏季需求旺盛，且部分成员国的实际增产幅度并未完全达到计划要求，油价仍得到了一定支撑。下周，市场焦点将转向即将公布的美国非农就业数据。泽汇商品研究部门专家提到，这项数据将提供关于美国劳动力市场最新状况的关键线索，从而可能影响未来的货币政策动向和能源需求预期。

能源服务公司贝克休斯发布的数据显示，美国能源企业本周减少了活跃的石油和天然气钻机数量，这是在过去的13周中，活跃钻机数量第12次出现减少。