外汇交易订单执行流程详解

很多时候，投资者会咨询关于外汇基础知识方面的问题，例如某一交易标的的未来走势或美联储的利率决策等，这些往往局限于技术或基本面的知识。那么，有多少人真正了解外汇交易订单是如何被执行的呢？如果你清楚订单执行过程中发生了什么，才能更深入地理解自己的交易是如何被处理的。下面，我们将介绍交易订单的执行流程，其中重点会涉及外汇经纪商这一环节。

要了解外汇交易的执行流程，首先需要明确订单的几种类型。从广义上看，订单包括市价订单，即按照当前市场价格买入或卖出，以及待处理订单，这类订单只有在市场价格达到你预设的价位时才会被执行。但这并非订单处理的终点，随后还有更为深入和复杂的步骤，来决定你的订单最终是被执行还是被拒绝。

外汇经纪商如何管理订单？

根据外汇经纪商的不同，订单处理方式也各有差异。很多人都知道，外汇经纪商大致可以分为两类：有交易员处理平台和无交易员处理平台。

有交易员处理平台的经纪商

这种类型的经纪商通常被称为“做市商”。如果与一个有交易员处理平台的经纪商合作，那么订单会在经纪商内部进行处理。多数情况下，你买入或卖出的订单是由经纪商通过与你相反的头寸来完成的。因此，如果你在1.0600价位买入欧元兑美元，那么经纪商会在1.0600卖出欧元兑美元，从而使你的订单得到执行。很明显，这种交易模式总有一方盈利，另一方亏损。这种情况也被一些投资者称为“对赌交易”。目前，这种模式在市场上并不受欢迎。以下是匹配订单时一些常见的方法，多数时候，有交易员处理平台的经纪商会从这些方式中选择一种来执行你的订单：

● 将你的订单与其它客户订单匹配：对做市商来说，这是风险最低的方法，因为经纪商可以从双方获得点差。不过，如果经纪商的客户数量较少，就不一定能找到匹配的订单。

● 直接匹配订单：最常用的方法是，经纪商自己建立与你相反的头寸来匹配订单。这通常是在没有其他客户订单可以匹配时采取的方式。这种方法存在风险，因为如果市场走势更有利于你，经纪商可能会面临亏损，简单来说就是“你亏他赚，你赚他亏”。

● 匹配订单同时对冲风险：当市场出现单边趋势，或者经纪商不得不选择与你订单相反的头寸时，经纪商可以开设一个与你的头寸类似的头寸，从而抵消自身承担的风险。

从上述内容可以看出，选择有交易员处理平台的经纪商合作时，存在一定的风险。市场上有过一些相关报道，例如有交易员处理平台的经纪商单方面终止客户正在盈利的订单，或者监控客户的交易账户，以避免自身亏损。这种有交易员处理平台的经纪商类型在“利益冲突政策”中有所提及。

与有交易员处理平台的经纪商相关的另一个问题是“重新报价”。重新报价通常意味着警告交易者将实施新的收盘价，这个新的执行价可能与交易者最初下达指令时的价格完全不同。市价订单中经常会出现重新定价的情况。尤其是在出现适合重新定价的合理原因时（例如非农数据公布或高风险突发事件导致市场剧烈波动），有交易员处理平台的经纪商会根据交易情况决定是否重新定价，以使执行价格更有利于自身的头寸。

无交易员处理平台的经纪商

这类经纪商通过收取佣金或增加点差来获利。然而，他们不会与客户订单进行相反交易，而是将客户订单传递到现有的客户群体或流动性网络中。

流动性网络由大型机构组成，同时也包括其他无交易员处理平台经纪商。这种直通式处理方式在一个共享网络中自动匹配客户订单。像盾博这样的平台，也采用此类模式来提升交易效率和透明度。

如果订单执行流程较为复杂，一些不规范的经纪商可能在这其中进行操作。他们可能宣称自己是STP经纪商，但实际上仍在内部执行客户订单。另一方面，很多合规的无交易员处理平台经纪商更倾向于增加点差，而不是收取佣金，因为连接到流动性网络的费用较高，且收费主要依据交易量的大小。对于交易量较小的外汇经纪商，自然会选择增加点差。还有一些经纪商，通过多边交易设施收取佣金，因为他们本身拥有较高的交易量。

因此，是否关注自己的订单如何被执行，是个人的选择。对于有经验的交易者来说，订单执行流程非常重要，这类交易者通常更倾向于使用无处理平台的经纪商。在许多情况下，如果一个零售经纪商主要由经验不足的新手交易者组成，那么不了解订单执行流程可能会带来不必要的风险。