美欧经济同步放缓，为何说欧元被动升值窗口即将打开？

本周三（9月24日）亚洲交易时段，欧元对美元汇率在1.1800关口附近进入震荡整理，因美联储主席鲍威尔维持中性政策信号，同时欧美地区的商业活动数据均呈现出放缓迹象。

美元受风险偏好压制

受风险偏好情绪影响，美元持续承受卖压。美联储主席鲍威尔的最新表态经各大通讯社传播，几乎复述了他在联邦公开市场委员会（FOMC）新闻发布会上的观点。

他透露当前政策路径充满挑战，因为美联储必须“同等重视”双重使命的两个目标。鲍威尔重申，劳动力市场的下行风险已有所增加，但通胀在趋于更好平衡的过程中仍“略有偏高”。他补充称，当前货币政策立场仍“适度紧缩，足以让我们从容应对潜在的经济变化”。

数据显示，美国采购经理人指数（PMI）与欧元区的相关数据均反映出商业活动放缓，这可能会影响后续经济增长数据的表现，尤其是美国第二季度实际GDP年化季率终值即将于本周公布。

美联储与欧洲央行货币政策的分化，将支撑欧元升值

尽管美联储与欧洲央行的货币政策存在分歧，但据Dooprime旗下的Prime Market Terminal利率概率工具预测，市场仍预计美联储将在10月会议上实施降息。而欧洲央行在上次会议后，行长拉加德明确表示“通缩进程已结束”，暗示将维持利率不变。

周三，市场将密切关注德国9月IFO商业景气指数、现况指数及预期指数。美国方面，市场正等待住房数据公布及其他美联储官员的讲话。

尽管美欧经济放缓，欧元仍维持盘整

稍早公布的数据显示，美国9月标普全球制造业PMI从前值53.0降至52.0，服务业PMI自8月的54.5下滑至53.9。标普全球数据指出，由于企业提及“关税是成本进一步上升的主因”，9月支付价格指数从8月的60.8升至62.6。

美联储主席鲍威尔在讲话中指出，“就业下行风险改变了风险平衡，促使上周实施降息”，并表示此次降息使政策转向更中性立场。尽管承认就业风险依然存在，但他强调“双向风险意味着不存在无风险的政策路径”。

亚特兰大联储主席博斯蒂克则对采用通胀目标区间持开放态度，并预警未来通胀压力可能进一步加剧。

美联储理事鲍曼暗示，预计2025年将进行三次降息以支撑劳动力市场。而芝加哥联储主席古尔斯比则强调，美联储必须使通胀回归2%的目标。

欧元区9月HCOB制造业PMI从50.7降至49.5，低于50.9的扩张预期；同期服务业PMI升至51.4，优于8月及50.5的预期值。

据Dooprime的Prime Market Terminal数据统计，市场预计美联储在10月19日会议降息25个基点的概率达90%以上。

技术展望

欧元/美元上升趋势维持完好，随着“看涨吞没”K线形态的出现，汇价重新靠近1.1800关口。尽管该货币对曾触及本周高点1.1820，但动能表现平淡，多头未能推动汇价测试1.1850水平，后续更关键的年内高点阻力位于1.1918。

相对强弱指数（RSI）于中线上方走低。虽然当前指标呈积极态势，但动能不足可能令欧元/美元维持横盘整理。

下行方面，若汇价跌破1.1800支撑，下一关键支撑位将看向1.1750，随后是1.1700关口。重要支撑区间位于100日移动均线（1.1580）与8月27日摆动低点1.1574-1.1560形成的共振带。

（欧元/美元日线图，来源：公开行情数据）

北京时间9时18分，欧元/美元交投于1.1800/01。