判断市场状态是制定有效交易策略的基础。对于真正的交易者来说，并不需要特别复杂的分析，只需根据市场状态与信号做出买卖决策即可。真正的交易，并不知道未来市场会如何运行，它只是紧紧跟随市场变化的步伐前进。市场的复杂性更多地体现在分析层面，而非操作层面。因为分析者既需要解释已发生的行情，也需要指出未来市场的可能方向。解释已发生的行情相对容易，而展望未来方向则是一项艰巨任务。所以，德璞认为市场分析与真实交易之间存在本质区别。真实交易最需要的是判断市场状态，并据此形成交易思路与策略，加上有效的资金管理和止损就已足够。
对于交易者而言，适应市场才能生存；对于分析者而言，预测市场才能生存。二者在金融市场中的定位和要求完全不同。因此，如果你是一名投资者，不要摆错自身位置，不要试图去做分析者的预测工作，因为那不是你的本职工作。摆正位置，你应该努力成为跟随市场变化的适应者。对投资者来说，适者生存，而非先知先觉。
说了这么多，核心意思非常明确：判断市场状态至关重要。判断市场状态是适应市场变化的基础。
那么，如何判断市场状态呢？如何根据市场状态制定有效操作策略？首先，你必须放弃能够预先知道市场即将进入何种状态的幻想。预先知道市场状态，就相当于预先知道趋势在哪里或何时开始结束，这是难以做到的事情。
市场状态只能在运行一段时间后被发现，即它已经存在，我们才能察觉，而非在它发生前就知道。这意味着判断市场状态需要付出代价。这种代价是必要的，可以将其视为获取新交易机会的成本，或正常的获利回吐。
市场从趋势状态过渡到调整状态时，一开始我们无法察觉，等价格经过几个来回波动后，才能发现趋势已经结束，市场进入调整状态。此时，原有持仓利润会减少，利润回吐让我们得到一个有价值的信息：市场状态已变，必须调整操作思路。操作思路的改变使我们重新适应市场，至少能减少不必要的损失，并为新的利润增长带来可能。
确实，在交易中，常常是先付出或准备付出，才能有回报，而不是先有回报再付出。虽然人的本能是看到回报才愿意付出，但市场不这样认为。因此，我们应做好随时付出代价的心理准备，去迎接可能的市场回报。
由趋势状态过渡到调整状态，我们需要付出代价，主要表现为获利回吐；而由调整进入趋势状态，同样需要付出代价，主要表现为止损。市场只有两种状态：趋势状态和调整状态。趋势状态分为上升趋势和下跌趋势，调整分为小幅调整和大幅震荡。
既然市场只有两种状态，那么后续工作就相对简单。趋势结束后开始震荡，震荡结束后便是趋势。
我们首先讲述震荡状态。震荡状态分为大幅震荡和小幅盘整。判断震荡状态，首先要看前面是否有趋势存在，这是前提。在此基础上，判断震荡状态可以从价格运行速度、波动幅度、运行方向以及方向转变速度等方面观察。
在震荡状态下，价格运行速度通常很快，同时幅度非常大，大到让人难以忍受，如同过山车一般。最麻烦的是，价格运行方向急剧变化，今天大跌，次日大涨，让多空双方都陷入困境。即震荡状态中，价格运行速度快、幅度大、方向不持续，掉头速度很快。市场一旦出现这些特征，我们可以判断它进入了震荡状态。
应对震荡状态的策略有：套利、观望、缩短交易周期。市场在任何情况下，各合约一般都有强弱之分，特别是进入震荡状态后更为明显。因为在趋势中，各合约基本同涨同跌，而进入震荡状态，合约强弱会开始分化，这为我们应对复杂震荡提供了条件。一旦判断市场进入震荡状态，买强势合约，卖弱势合约，不必太在意价格高低。
买入被套就卖出弱势合约，卖出被套就买入强势合约。根据经验，这种操作风险相对较小、心态好，有时回报也不错，是应对震荡的最佳选择。若市场没有明显强弱合约，套利没有机会，可以选择最轻松的方式：保持观望，等待震荡区间突破。这也是不错的选择，但相对消极，有时会因没有持仓而错过突破机会。第三是缩短交易周期，平时看日线的，可以改为看小时图或30分钟图，以便尽快反应市场变化。也可以结合分时图和套利操作，根据市场情况决定是否结合。
大幅震荡后，市场一般会进入小幅波动状态。一旦市场进入小幅波动，我们要开始重新调整操作策略。若套利利润还在扩大，可以坚持；否则，要开始进入单边持仓交易，因为小幅波动是震荡结束的迹象，也是趋势即将开始的前兆。
市场经过前期大幅波动后，价格震荡区间自然形成，同时随着时间的推移，均线会出现粘合现象。此时，可以根据不同品种选择相对有效的均线作参考，一旦价格与均线发生关系，上则买，下则卖，以均线为止损。但交易数量一定要小，小到亏一个停板也不影响后面交易。这是尝试性交易，开始寻找市场可能的突破方向。
在此基础上，根据均线进场的持仓处于盈利状态，价格一旦朝盈利方向突破，就开始真正交易，这证明方向找对了。至此，复杂的震荡结束，最渴望的趋势开始出现。
与调整状态相反，趋势开始的前提条件一般是前面处于调整状态，但也并非绝对，如V形反转等。
首先讲一般情况，即调整结束后形成的趋势状态。这种趋势出现，只要做好止损准备，一般都能做上。但做上后能否持有是另一回事。此时，市场特征表现为价格脱离前期震荡区间，不再回到区间之内。
随后，随着时间的推移，均线出现典型的多头或空头排列，一旦出现完美排列，就可以摆脱虚假突破的心理煎熬，坐上利润的快车。此时，能否持仓是显示投资者水平的标准。在趋势中，持仓原则一般关注20日或40日均线，因为一般回调很难达到这两条均线位置。若价格快速回到40日均线，可能意味着市场即将进入震荡状态。
在趋势中，只要价格不回到这两条均线之下出现的调整，都可以视为正常休整，不必太在意。趋势经过正常调整后再向前运行，又是一个极佳的进场机会，价值等同于第一次震荡区间突破，且更加可靠。
V形反转形成的趋势与经过调整后形成的趋势在启动阶段有区别，但趋势形成后的行情演绎特征相同。对于V形反转，主要讲述启动时的特征。V形反转没有突破特征，价格突然大幅反转，前期跌势直接进入涨势，几乎无前兆。但同样可以从图形上找到鲜明特征，只是不从价格上找，而从均线上找。
V形反转的前提是市场原来处于趋势之中，这是最大特征。既然市场处于趋势中，均线就处于多头或空头排列状态。若均线处于空头排列状态，价格突然开始大幅上涨并打破所有均线，就应该警惕V形反转出现。在均线处于空头排列时，价格突然大幅上涨并打破所有均线，至少可以理解为市场进入强势，甚至超级强势或V形反转。
应对V形反转的策略是：原有持仓先走，若价格节节攀升击穿均线，可以设一条最大忍耐的均线作为判断市场改变趋势的标准，然后进场交易，交易量不要大。若真是V形反转，小单量也能在短期内获得不错回报。对于V形反转，回报要求不能太高，对大多数人来说，不被套住就算成功。
趋势和调整构成市场的运行方式，过去如此，现在如此，将来也是如此。调整状态相当于市场处于思考状态，它在思考未来的运行方向，价格大幅震荡如同激烈的思想斗争。一旦考虑成熟，市场将走出坚定的趋势。市场思考时间越长，调整越充分，形成的趋势运行时间越长，幅度越大。在调整状态时，应多给市场一些时间，让他充分思考，而不要盲目猜测未来走向。但一旦市场开始行动，必须紧紧跟上。除此之外，还能做什么呢？
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