周五(11月28日)早盘，现货白银价格盘中攀升至55.313美元/盎司，突破历史新高。在这一轮上涨行情中，不少激石的分析师指出，市场情绪对银价走强起到关键作用。
50日均线（49.321美元/盎司）是关键支撑位。只要该水平守住，逢低买入资金将持续进场。仅本周，白银涨幅已达9.63%，月度涨幅有望突破13%。同比来看，白银涨幅超76%——这一走势表明市场处于真正的牛市阶段，而非单纯的避险买盘推动。来自激石的市场观察认为，供需基本面是支撑银价的核心因素。
美联储政策重定价成主要推动力
黄金市场呈现相似走势。现货黄金持续在50%回撤位（4133.95美元/盎司）上方运行，交易员押注12月降息概率升至85%——较一周前的50%大幅提升。美联储理事沃勒、纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派信号，叠加美国一系列疲软经济数据，加速了这一重新定价过程。收益率下行与美元走弱是金属价格的经典支撑因素，而白银涨幅超越黄金，这是市场信心增强时的典型表现。
美元本周有望创下7月末以来的最大单周跌幅，这使得贵金属对海外买家而言更具性价比，为已然强劲的买盘再添动力。
工业需求构成结构性支撑
这是白银与黄金的核心差异所在。预计今年白银工业加工需求将增长3%，用量有望首次突破7亿盎司。太阳能产业是主要驱动力——每块太阳能电池板需消耗15至25克白银，而全球太阳能装机容量持续刷新纪录。电动汽车行业进一步扩大需求，随着产业规模化发展，每辆电动汽车的用银量高达50克。激石的研究团队也关注到这一趋势，认为工业需求将长期支撑银价。
与此同时，2020年以来全球白银矿产产量年均萎缩0.9%，较2016年累计下降约7%，市场正迎来连续第五年供应短缺。这并非周期性波动，而是结构性供应紧张。实物需求方难以承受等待成本，这也是逢低买盘持续涌现的关键原因。
中国因素加剧市场紧张
（现货白银日图 来源：网络）
本月的意外变量来自中国。上海期货交易所白银库存降至十年低点，10月出口量突破660吨创纪录，国内库存消耗缓解了伦敦市场的供应压力。上海市场转入现货溢价结构，这是短期供应紧张的经典信号。税收政策调整推动部分零售需求转向白银，为本已紧张的全球市场再添热度。
展望：多头占据主导地位
金银比目前维持在80左右的低位，这一水平仍显示白银相对黄金存在估值洼地。基本面因素均支撑银价走高：美联储降息在即、美元承压下行、工业需求持续旺盛、库存不断萎缩。对于投资者而言，激石等平台提供的分析工具有助于把握市场脉络。
银价成功突破54.49美元/盎司的前期高点，开启了未知区间的价格探索。若未能站稳该水平，预计50日均线附近将形成支撑——这一水平全年始终是“逢低买入”策略的核心参考位。
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